Zwei Aktien aus meinem Zahltag-Depot haben in den vergangenen Tagen rasante Kursverluste eingesteckt. Corrections Corporation of America (CXW) verlor am 18. August innerhalb des Handelstages in der Spitze etwa 50 Prozent. Am 26. August stürzte dann der Aktienkurs von GameStop (GME) um mehr als zehn Prozent ab. Wie soll sich ein Investor in dieser Situation verhalten? 

Die Auslöser für die Kursverluste könnten unterschiedlicher nicht sein. Im Falle des Gefängnis-Betreibers war es ein Memo des Büros für Gefängnisse, das beim amerikanischen Justizministerium angesiedelt ist. Darin wurde angekündigt, dass Verträge mit privaten Betreibern von US-Bundesgefängnissen möglichst nicht verlängert werden sollten. Die Nachricht verbreitete sich wie ein Lauffeuer - und schon wurde über das Ende eines ganzen Industriezweigs spekuliert. Ob private Gefängnisse ein Auslaufmodell sind, kann im Augenblick niemand wissen. Trotz der drastischen Polemik von Präsidentschaftskandidatin Hillary Clinton darf vermutet werden, dass sich ein paar Hunderttausend Insassen nicht ohne Weiteres in andere Einrichtungen verlegen lassen. 

Im Falle von GameStop lag der Fall anders: Hier reagierten Marktteilnehmer enttäuscht auf die Umsatz- und Gewinnschwäche im vergangenen Quartal - am 25. August nach Marktschluss waren die Ergebnisse bekanntgegeben worden. 

Natürlich erreichten mich nach den beiden Ereignissen viele Anfragen: Was sollen wir jetzt tun?

Daher der Hinweis vorab: Ich gebe keine Empfehlungen und was ich hier schreibe, ist keine Handelsaufforderung oder Empfehlung. Ich bin in beiden Unternehmen investiert und daher nicht objektiv. 

Die erste Reaktion lautet: Abwarten. Natürlich quellen die Internetforen jetzt über von Vorschlägen, Szenarien und Kommentaren. Jeder hat etwas zu sagen, jeder glaubt, etwas zu wissen. Fakt bleibt in beiden Fällen: Niemand kennt die Zukunft.

Als Zweites kam mir eine Frage in den Sinn: Kann es sein, dass einige Investoren zu große Positionen eingegangen sind? In meinem Depot machen sowohl GME als auch CXW weniger als drei Prozent meines Portfolios aus. Ich blicke also angesichts der kleinen Positionsgrößen gelassen auf die entstandenen Buchverluste. Natürlich wäre das ganz anders, wenn mein gesamtes Depot nur aus diesen beiden Aktien bestünde. Tut es aber nicht.

Die Aktie eines einzelnen Unternehmens sollte niemals in der Lage sein, einen Investor zu ruinieren. Wer bislang Risikomanagement und die damit zusammenhängende Begrenzung der Positionsgröße als "Mumpiz für Weicheier" abgetan hat, der versteht inzwischen hoffentlich den Sinn. Manche lernen nur auf die "harte Tour". Das ging mir früher nicht anders und diese Lektion hat mich wohl einige Zehntausend Euro gekostet.

Das führt mich zum dritten Gedanken: Psychologie. Im Chart von GameStop habe ich blau eine Kaufzone markiert. Unterhalb von 26 Dollar würde ich gern meine Position aufstocken. Das war der Plan, als es die Aktie am 4. Juli 2016 nach gründlicher Analyse auf meine Kaufliste schaffte. Bislang hat sie mir nicht den Gefallen getan, dorthin zu fallen. Und so halte ich eben nur ein Bruchteil der geplanten Positionsgröße.

Kaum macht sich die Aktie jetzt auf den Weg in die Kaufregion, keimt aber leise Angst auf. Der Kurs, der vor knapp zwei Monaten als Schnäppchenpreis definiert wurde, wird nun zur Bedrohung. Was, wenn die Aktie weiter fällt? Wenn das Unternehmen doch nicht das wert ist, was es Anfang Juli wert zu sein schien? 

Wir haben es hier mit einem typischen Phänomen der Behavioral Finance zu tun. Emotionen können sehr schnell zu irrationalen Entscheidungen führen. Daher ist es wichtig, sich in solchen Situationen wie am vergangenen Freitag auf einen schriftlichen Plan stützen zu können. Meine Aktienanalyse beschränkt sich daher nicht nur auf das Unternehmensporträt und das Abarbeiten der Bewertungsmatrix. Vielmehr gibt es einen Abschnitt "Positionsmanagement", der mir klare Anweisungen gibt, wann ich was zu tun oder zu lassen habe. Diesen Abschnitt habe ich am Wochenende noch einmal studiert und mir wurde klar: Vielleicht ist ja die augenblickliche Kursschwäche genau die Chance, auf die ich gewartet habe. Und schon hat sich das "Kopfkino" wieder verändert: Hoffentlich fällt das Papier noch ein paar Dollar weiter, damit ich günstiger an möglichst viele billige Aktien komme. Das, wovor der eine Angst hat, ist eine Chance für den Anderen. Jetzt muss ich nur geduldig auf ein Ende der Abwärtsbewegung warten und dann entschlossen zuschlagen.

Das sind noch nicht alle Lektionen, die ich aus einer solchen Kursbewegung zu lernen gedenke. Aber dazu demnächst mehr.