Der 16. März 2018 wurde zum "Tag der Aktie" deklariert. Verschiedene Banken boten an diesem Tag kostenlose Aktienorders an. Der Aktienmarkt selbst startete mit einer halben Stunde Verspätung - es gab eine technische Havarie an der Eurex und auf der Handelsplattform XETRA. Normalerweise startet der Futures-Handel um 08.00 Uhr, doch an diesem Tag blieben bis 09.20 Uhr die Bildschirme leer. Ab 09.20 Uhr wurde dann gehandelt, ab 09.30 Uhr begann der Handel an der Aktienbörse. 

Genau eine Woche vorher, am 09. März 2018, feierte der aktuelle Bullenmarkt seinen neunten Geburtstag. Erinnern wir uns: Der Dax beendete an diesem Tag den Handel bei 3.692,03 Punkten. Der amerikanische S&P 500-Index schloss bei 676,53 Punkten. Aktien waren mega-out, nach der Lehman-Pleite im September 2008 befand sich das internationale Finanzsystem am Rande des Zusammenbruchs. 

Dass am 10. März 2009 ein Bullenmarkt begann, lässt sich heute nur in der Rückschau feststellen. Wer damals in den Märkten aktiv war, wird sich anders erinnern. Monatelang glaubte niemand daran, dass sich die Finanzwelt so schnell und nachhaltig erholen würde. Doch schon im August 2009 stieg der S&P wieder über 1.000 Punkte. Bis März 2011 hatte sich der Indexstand mehr als verdoppelt. Während dieser Artikel geschrieben wird, notiert er bei 2.752,01 Punkten. Ein Kurszuwachs von 306,78 Prozent.      

Doch der Kursgewinn ist nur die halbe Wahrheit. Bekanntlich lassen sich mit Kursgewinnen erst dann die Brötchen beim Bäcker bezahlen, wenn man sie zu Geld macht, also seine Aktien verkauft. Und hier kommen die Dividenden ins Spiel. Betrachten wir also diesen Chart. Hier wird angenommen, man hätte am 31. März 2009 bei einem Indexstand von 797,87 (also nicht am Tiefststand) 10.000 Dollar investiert. Am 14. März 2018 wäre der Punktestand des Index auf 2.749,48 gestiegen. Das ergibt zunächst eine Kursperformance von 244,6%. Unser 10.000-Dollar-Investment wäre auf 34.450,98 Dollar angewachsen. 

Zusätzlich hätten wir aber die gesamten neun Jahre lang Dividenden kassiert - in der Summe 4.022,78 Dollar. Addieren wir die Kurszuwächse und die Dividenden, springt unsere Rendite auf 38.473,76 Dollar oder 284,8%. Rechnet man diesen Wert auf die Jahresperformance um, ergibt sich eine jährliche durchschnittliche Rendite von 16,2%. 

Doch lassen sich solche Zahlen auf den deutschen Markt übertragen? 

Das deutsche Börsenbarometer DAX ist ein Performance-Index, d.h. hier werden die Dividenden, anders als beim S&P 500, in den Index eingerechnet. Geht eine Aktie aus dem Dax ex-Dividende, sackt der Index also nicht um den anteiligen Dividendenabschlag ab. Dieser Performance-Dax (den man üblicherweise in den Medien präsentiert bekommt) enthält also nicht nur die Aktienkurse der 30 Konstituanten, sondern auch noch die Dividenden, die diese Unternehmen seit seiner Erstnotiz gezahlt haben. Im obigen Chart entspricht die rote Linie der Performance des Dax - wir sehen zum Nachmittag des 16. März 2018 ein Plus von rund 235%, gemessen vom 1. März 2009. 

Die dunkelgrüne Linie darunter entspricht dem Kurs-Dax. Dieser weniger bekannte Index impliziert nicht die Dividenden, sondern nur die reinen Kurse der 30 Aktien, die in ihm enthalten sind. Logisch, dass er viel niedriger steht. Auf Sicht der vergangenen neun Jahre hat er lediglich um 152% zugelegt. 

Der Performance-Dax ging am 16. März 2018 bei 12.389,58 Punkten aus dem Handel. Der Kursindex steht nur bei 5.853,81 Punkten. Dank der Dividenden, die im Laufe von neun Jahren gezahlt wurden, steht der Performance-Index bei 211 Prozent des Kursindex. 

Was lernen wir daraus? Der Anteil der Dividenden an der Performance eines Aktiendepots (und ein Index ist nichts anderes) steigt mit der Zeit dramatisch an. Je länger der Zeitraum, desto größer der Unterschied. Der amerikanische Wirtschaftsprofessor Jeremy Siegel hat in seinem Buch "Stocks for the Long Run" errechnet, dass auf Sicht von 100 Jahren mehr als drei Viertel der Performance von Aktien durch Dividenden erzeugt wird. Wer das verstanden hat, wird nie mehr Dividenden geringschätzen, selbst wenn sie nur drei Prozent betragen sollten. 

Vergessen wir eines nicht: Eine ausgeschüttete Dividende kann mir nicht mehr weggenommen werden. Eine Aktie ohne Dividendenzahlung, die von 100 auf 200 Euro steigt, bringt mir auf dem Papier 100 Euro Kursgewinn. Fällt sie aber wieder auf 100 Euro zurück, bleibt von dem Gewinn nichts übrig. Fällt sie auf Null, verliere ich 100 Euro oder 100 Prozent meines Investments.  

Zahlt mir die Aktie aber jährlich eine Dividende von 3 Euro, so habe ich nach zehn Jahren (ohne Dividendensteigerung) schon 30 Euro meines Investments zurückerhalten. Die Aktie kann unter gleichen Bedingungen auf 70 Euro steigen, dann hätte ich 30 Euro "reellen" Gewinn und 70 Euro Buchgewinn, in der Summe also genauso viel, wie die Aktie ohne Dividende produziert. Fällt die Aktie jetzt aber auf 100 Euro zurück, bleiben meine 30 Euro in meinem Portemonnaie. Fällt die Aktie auf Null, kann ich froh sein, wenigstens die 30 Euro behalten zu haben, mein Verlust betrüge also "nur" 70 Prozent meines Investments. 

Fazit: Jede Dividendenzahlung minimiert also das Risiko eines Totalverlusts.