Kommunikations-Services: Mein Favorit in diesem Sektor

Der Sektor Kommunikationsservices ist ein relativ junger. Erst im September 2018 wurden
aus dem Technologie-, dem Telekommunikations- und dem Konsumgütersektor etliche
Unternehmen herausgelöst, die sich in keinem der drei Sektoren hundertprozentig
wiederfanden. Alphabet, Netflix und Meta (damals noch Facebook) beispielsweise kamen
aus dem Technologiesektor in den Sektor Kommunikations-Services, weil sie zwar
Technologie nutzen, aber ihr Geld mit Kommunikation – dem Schaffen und Unterhalten von
Verbindungen – verdienen. Verizon, AT&T und Comcast kamen aus dem Telekom-Sektor
hinzu. 21st Century Fox wurde vom Konsumgüter-Sektor dorthin verschoben. Die großen
Unternehmen aus dem Technologiesektor machten damals etwa 21% der dortigen
Marktkapitalisierung aus. Der Technologiesektor hat den anfänglichen Aderlass inzwischen
mehr als kompensiert – die großen Technologieaktien haben in den vergangenen Jahren
deutlich an Marktkapitalisierung gewonnen.

Ich persönlich beobachte bzw. halte sieben Unternehmen aus dem Sektor. Beispielsweise
besitze ich Aktien von ComCast, Nexstar Media Group und die Werbeagentur Omnicom.
Alphabet, Meta und Verizon stehen auf meiner Watchlist und werden mit Optionen
bewirtschaftet. Wie auch das Unternehmen, das für mich aktuell der aussichtsreichste
potenzielle Kaufkandidat ist: T-Mobile USA.

Das Tochterunternehmen der Deutschen Telekom AG wurde bereits 1994 gegründet und
startete als typischer Mobilfunkanbieter. Inzwischen ist T-Mobile USA mit 30% Marktanteil
der zweitgrößte Mobilfunkanbieter der USA hinter dem Telefongiganten Verizon, der ja
bekanntlich ein klassischer Dividendenlieferant ist. Dessen Wachstum ist jedoch begrenzt,
die Verschuldung hoch und die hohen Dividenden steigen nur noch mit sehr geringen Raten
pro Jahr.

T-Mobile USA hat sich durch diverse Zukäufe gemausert, u.a. hat man die amerikanische
Sprint 2020 übernommen. Inzwischen ist das Unternehmen mit über 200 Mrd. Dollar nach
Marktkapitalisierung sogar größter Telekom-Anbieter der USA, hat in den vergangenen
Jahren den Gewinn pro Aktie um über 17% pro Jahr gesteigert, während AT&T und Verizon
lt. finviz.com auf negative Wachstumsraten beim Gewinn pro Aktie kamen.

Bis vor zwei Jahren war das Unternehmen wegen der fehlenden Dividende als
Einkommenslieferant für mich nicht interessant. Seit Dezember 2023 aber wird eine Dividende gezahlt, die inzwischen von 0,65 Dollar pro Quartal auf 1,02 Dollar pro Quartal angehoben wurde. Das ergibt eine Dividendensteigerung von fast 57% in nur zwei Jahren. Die Ausschüttungsquote liegt trotzdem bei komfortablen 37% des Gewinns. Das lässt Raum für weitere Steigerungen, wenngleich sich das Tempo zweifelsfrei verlangsamen wird.

T-Mobile USA hat nicht den Ballast des Festnetzes mit sich herumzuschleppen, der AT&T
und Verizon belastet. Das Festnetz erfordert riesige Investitionen und wächst trotzdem nicht.
Man hat auch das Geschäft drastisch erweitert, indem man als erster Tarifbündel anbot, bei
denen beispielsweise Netflix und Apple TV+ integriert waren und man nur noch einen
Vertrag statt mehrerer separater abschließen muss. Im 5G-Netz ist TMUS bester Anbieter in
den Kundenrankings, insbesondere in ländlichen Regionen macht sich die Firma einen
Namen.

Für die Zukunft rechnen Analysten bei TMUS mit einem Gewinnwachstum von 17,68% pro
Jahr bis 2028, was bei einem KGV von gut 18 ein PEG von etwa 1,1 ergibt.

Für Verizon liegt das erwartete Wachstum nur im Bereich von 3%, bei AT&T von 8%.
Warum ich aktuell TMUS den anderen beiden Telekom-Giganten vorziehe, obwohl deren
Dividendenrenditen deutlich höher sind? Es ist

1. das Unternehmenswachstum, das zu zweistelligem Gewinn- und hoffentlich auch
   Dividendenwachstum führt.
2. Der aktuelle Abbau der drastischen Überbewertung, der die Aktie von ihrem Hoch
   mit einem KGV von 28 aktuell um 32% auf ein KGV von 18,75 hat fallen lassen.
   Gerade hat der Aktienkurs ein neues 12-Monats-Tief markiert und damit ist die
   Dividendenrendite auf über 2% gestiegen.
3. Ein deutlich dreistelliger Aktienkurs, ein intakter Abwärtstrend und die daraus
   folgende hohe Implizite Volatilität machen TMUS selbst jetzt schon zu einem
   interessanten Lieferanten von hohen Optionsprämien. Ich persönlich rechne mit
   einem Aktienkurs von 150 Dollar und habe mich dort auf die Lauer gelegt.

Niemand muss natürlich meine Einschätzung teilen, aber wenn ich aus dem Sektor nur eine
Aktie kaufen dürfte, wäre es diese. Wie immer muss natürlich jeder selbst entscheiden, ob
mehr sofortiges Einkommen oder mehr Wachstum einem wichtig sind. Und es spricht auch
nichts dagegen, sich mehrere Telekom-Anbieter ins Depot zu legen, um Einkommen und
Wachstum entsprechend dem persönlichen Gusto auszubalancieren.